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东吴悦秀纯债债券2024年年报解读：份额缩水22%，净资产降24%，净利润增33%，管理费降38%

0次浏览发布时间：2025-04-07 00:20:00

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，东吴基金管理有限公司发布了东吴悦秀纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少22.35%，净资产合计减少24.14%，净利润增长32.9%，基金管理费降低37.93%。这些数据的背后，反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：盈利增长，规模收缩

本期利润与已实现收益

2024年，东吴悦秀纯债债券A实现本期利润44,628,151.69元，较2023年的33,641,433.11元增长32.66%；已实现收益为31,463,210.88元，相比2023年的30,892,013.26元增长1.85%。东吴悦秀纯债债券C本期利润为82,575.64元，高于2023年的2,172.49元；已实现收益79,489.42元，而2023年为1,232.59元。这表明基金在2024年盈利能力增强。

基金简称	2024年本期利润（元）	2023年本期利润（元）	变动比例	2024年已实现收益（元）	2023年已实现收益（元）	变动比例
东吴悦秀纯债债券A	44,628,151.69	33,641,433.11	32.66%	31,463,210.88	30,892,013.26	1.85%
东吴悦秀纯债债券C	82,575.64	2,172.49	/	79,489.42	1,232.59	/

净资产与份额变化

报告期末，东吴悦秀纯债债券型基金净资产合计871,674,455.69元，较上年度末的1,113,095,664.57元减少241,421,208.88元，降幅21.7%。基金份额总额从1,016,434,258.55份降至792,893,084.32份，减少223,541,174.23份，缩水22.35% 。

时间	净资产合计（元）	基金份额总额（份）
2024年末	871,674,455.69	792,893,084.32
2023年末	1,113,095,664.57	1,016,434,258.55

基金净值表现：跑赢基准，波动较小

净值增长率与标准差

2024年，东吴悦秀纯债债券A份额净值增长率为5.03%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准0.05个百分点，净值增长率标准差为0.08% 。东吴悦秀纯债债券C份额净值增长率为4.91%，业绩比较基准收益率4.98%，标准差0.08% 。过去五年，A份额净值增长率累计达14.98%，C份额为14.37%，均跑赢业绩比较基准。

基金简称	2024年份额净值增长率	业绩比较基准收益率	超出基准百分点	净值增长率标准差	过去五年份额净值增长率累计
东吴悦秀纯债债券A	5.03%	4.98%	0.05%	0.08%	14.98%
东吴悦秀纯债债券C	4.91%	4.98%	-0.07%	0.08%	14.37%

投资策略与业绩：把握债市行情，灵活调整持仓

投资策略分析

2024年债券市场收益率大幅下行、价格持续上涨，10年国债到期收益率全年下行88bp 。本基金以利率债为主要投资方向，一季度至4月中上旬利率下行，组合拉长久期获取资本利得；4月下旬至5月债市调整后震荡，组合转向防守策略；6月起挖掘结构性机会；三季度保持中性久期控制回撤；年末拉久期，净值增长明显。

业绩归因

基金在2024年的业绩表现得益于对市场行情的把握和灵活的投资策略调整。通过合理调整久期和配置结构，在不同市场阶段均取得较好收益。如在利率下行阶段拉长久期，充分享受债券价格上涨带来的资本利得。

管理人展望：经济结构调整，债市投资难度加大

宏观经济展望

展望2025年，我国“十四五”规划收官，预计GDP目标维持偏高水平。结构上，外需可能弱化，内需尤其是消费或成经济重要支撑。消费方面政策加码或促增速回升；出口不确定性增加；投资中，基建投资或维持偏高增速，制造业投资小幅放缓，房地产投资仍有不确定性，物价可能回升。

债市展望

管理人认为2025年债市大幅反转可能性较小，当前已进入低利率阶段，票息收益有限，收益更多来自交易资本利得，交易加剧或致波动上升，投资难度加大。

费用分析：管理费、托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,676,945.86元，较2023年的5,924,095.12元降低37.93% 。其中应支付销售机构的客户维护费6,246.55元，应支付基金管理人的净管理费3,670,699.31元。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	应支付销售机构的客户维护费（元）	应支付基金管理人的净管理费（元）
2024年	3,676,945.86	6,246.55	3,670,699.31
2023年	5,924,095.12	324.57	5,923,770.55

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为919,236.46元，相比2023年的1,481,023.88元下降37.93% 。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。

投资组合：债券投资主导，信用风险可控

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.97%，金额为958,262,512.19元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.03%，其他各项资产占0.00% 。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
固定收益投资	958,262,512.19	99.97
银行存款和结算备付金合计	259,528.05	0.03
其他各项资产	14,049.98	0.00

债券投资结构

债券投资中，金融债券占比95.34%，金额831,050,181.94元，其政策性金融债占比100%；国家债券占14.59%，金额127,212,330.25元。投资的债券信用等级良好，信用风险可控。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额赎回明显

持有人结构

期末东吴悦秀纯债债券A机构投资者持有份额占比99.81%，个人投资者占0.19%；东吴悦秀纯债债券C个人投资者持有份额占100% 。整体来看，机构投资者持有份额占比99.61%，主导基金份额。

基金简称	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
东吴悦秀纯债债券A	99.81%	0.19%
东吴悦秀纯债债券C	0.00%	100.00%
合计	99.61%	0.39%

份额变动

本报告期内，基金总申购份额413,783,905.02份，总赎回份额638,907,865.94份，净赎回225,123,960.92份，导致基金份额总额大幅减少。

风险提示：单一投资者占比大，关注赎回风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，如2024年9月10日 - 12月31日，有机构投资者持有份额比例达45.95% 。这带来巨额赎回风险，可能影响基金投资运作和净值表现，甚至导致基金转换运作方式或终止合同，投资者需密切关注。

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